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作者: 728-弈成    时间: 2025-8-29 20:49
比亚迪2025年上半年交出了一份增长强劲但盈利承压的成绩单。营业收入达到3713亿元，同比增长23.30%，再次刷新历史记录，主要受益于新能源汽车业务的强劲增长。然而，毛利率从去年同期的18.78%下降至18.01%，反映出激烈的市场竞争和定价压力。
　　
周五，比亚迪公布上半年财报，具体来看： 营业收入3713亿元，同比增长23.30%，创历史新高 母公司股东净利润155.1亿元，同比增长13.79% 毛利率18.01%，较去年同期18.78%略有下降 经营现金流净额318亿元，显著改善 研发投入309亿元，同比大增53.05%  　　

核心业务进展： 新能源汽车销量再创新高，蝉联中国及全球市场双料冠军 海外收入1354亿元，成为新增长引擎 新能源汽车覆盖全球6大洲110+个国家和地区 多品牌梯度布局持续完善，高端化战略稳步推进  　　

发展战略： 技术创新：发布"超级e平台"和"全民智驾"战略，推出10C充电倍率"闪充电池" 全球化：完成H股56亿美元配售，加速海外产能布局 品牌升级：多品牌矩阵持续优化，高端品牌表现亮眼  　　

新能源汽车：规模与技术双轮驱动 　　
比亚迪在新能源汽车市场的统治地位进一步巩固。公司不仅蝉联中国市场车企及品牌销量冠军，同时保持全球新能源汽车销量冠军，市场份额持续扩大。更重要的是，公司通过技术创新实现了产品力的全面提升。 　　"

超级e平台"的发布标志着比亚迪在电动化技术方面的又一次突破。该平台搭载的10C充电倍率"闪充电池"可实现"5分钟充电，400公里续航"，有效解决了电动车充电焦虑问题。同时，"全民智驾"战略将高阶智驾技术下沉至10万级车型，推动智能驾驶的大众化普及。 　　

多品牌战略成效显著，从大众化的"比亚迪"品牌到个性化的"方程豹"、豪华化的"腾势"，再到百万级的"仰望"品牌，形成了完整的产品矩阵。特别是"仰望"品牌突破万台销量，成为首个销量破万的国产百万级汽车品牌，证明了中国品牌向上突破的实力。 　　

海外扩张：新增长极加速形成 　　比亚迪的全球化战略进入加速期，海外业务已成为重要的新增长引擎。上半年海外收入达1354亿元，同比增长1.3倍，不仅增速惊人，更重要的是海外定价实现"高举高打"，盈利能力显著优于国内市场。 　　
公司产品已覆盖全球6大洲110多个国家和地区，并在英国、巴西、新加坡等重要市场进入新能源汽车热销前列。同时，本地化战略稳步推进：柬埔寨工厂奠基、匈牙利欧洲总部设立、与奥钢联等当地供应商建立合作关系，以及自建船队投入运营，都体现了公司在海外市场的深度布局。 　　

电子业务：AI时代的新机遇 　　
虽然传统消费电子市场承压，但比亚迪的电子业务找到了新的增长点。公司聚焦高附加值产品领域，在海外大客户的整机组装业务份额持续提升，同时AI数据中心业务实现跨越式成长。 　
　随着AI基础设施需求爆发，比亚迪构建了涵盖AI服务器、液冷系统、电源管理和高速通讯的完整产品布局。这一新兴业务不仅为公司开拓了广阔的增长空间，也体现了公司在新技术浪潮中的前瞻布局能力。 　　

此外，值得注意的是，尽管面临盈利压力，公司研发投入高达309亿元，同比激增53.05%，占营业收入比重达到8.3%，彰显了公司对技术创新的坚定投入。这种"以技术换市场"的策略在短期内确实影响了盈利能力，但为长期竞争优势奠定了基础。

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